指数上涨

中证转债及可交换债指数上涨 0.22%，可转债 ETF（511380）盘中上涨 0.14%，成交额超过 14 亿元，年初至今涨幅达 7.59%.

内部走势分化

• 多数转债上涨：成分券中如溢利转债涨幅近 14%，萌升转债涨超 11%，楚江转债涨超 7%，威唐转债涨超 5% 等，还有海波转债、利群转债、金丹转债、漱玉转债、帝欧转债涨超 2%，广大转债、伊力转债、亚药转债、科达转债等跟涨.

• 部分转债下跌：新致转债跌幅超过 15%，利德转债跌超 6%，申昊转债、会通转债、艾录转债、佳禾转债、震裕转债、奥飞转债、聚隆转债均跌超 2%，文科转债、思特转债、丝路转债跟跌.

市场关注度提升

当前 A 股市场走势分化，在此背景下，可转债市场因其具备债权与股权的双重性质，成为市场上较为安全的投资渠道之一，受到投资者的关注，资金流入明显，可转债 ETF 的表现和成交额的增长，反映了市场对可转债的聚焦与信任.

行业配置建议

民生证券基于当前市场情况给出了以下转债策略和行业配置建议 ：

• 转债策略：继续关注双低策略，即低价与低纯债溢价率的组合，并放松转债评级限制；关注低价、低纯债溢价率转债的下修博弈。

• 行业配置：

  • 周期红利方向：建议增配周期红利方向的中大盘转债，如建筑、煤炭、有色、交运、环保等顺周期、ToG 业务方向和券商板块。

  • 内需方向：信创设备、工业自动化设备、低空基建、数据安全、军工设备等 “两重两新” 重点领域，家电、汽车、国货、消费医疗等 “以旧换新”、消费提振方向，及工业金属、工业气体、工程机械等顺周期重点板块值得期待 。

  • 科技自主方向：算力芯片、存储芯片及半导体设备等自主可控板块，高景气科技主题方向如 AI 消费电子终端、自动驾驶、应用大模型等 AI 相关方向，以及华为、英伟达等海内外科技巨头纷纷布局的人形机器人赛道。

  • 医药、新能源板块：医药、新能源等板块经历供给侧调整后或迎来困境反转，关注创新药及医疗研发外包、光伏及锂电等板块 。