白银短缺主要受两方面因素驱动。一方面是工业需求爆发式增长，白银在新能源、AI、医疗等领域的应用快速扩张。2022 - 2023年太阳能电池板白银需求激增64%，光伏产业单年消耗白银量已达1.935亿盎司。电动汽车、半导体及数据中心等新兴技术进一步推高需求。世界白银协会预计，2024年供需缺口已超5000吨，2025年缺口或进一步扩大。另一方面，供应端存在多重制约，全球70%白银为铜、铅锌等矿产的副产品，原生银矿投资不足，产能受限；美国44%白银进口依赖墨西哥，特朗普关税政策若落地，或导致供应链成本激增；伦敦市场可交割白银仅9330吨，而年缺口达6220吨，库存消耗加速。

在价格与市场反应方面，机构预测存在分歧，盛宝银行预计2025年银价或达38美元/盎司，瑞银目标价为36 - 38美元，技术分析则显示若突破34美元阻力位，可能冲击50美元。投资者策略也出现转向，ETF持仓量回升，实物交割需求激增，部分生产商被要求保留库存，加剧市场紧张。

不过，白银市场也存在潜在风险与争议。若全球经济衰退，工业需求或受挫，银价可能回落至22美元/盎司；光伏领域“去银化”技术进展或缓解长期需求压力，但目前尚未规模化应用。

分析师普遍建议关注高成长性白银矿业公司，如希尔威矿业等。同时，投资者需警惕政策变动及库存风险，合理配置对冲工具。2025年白银市场或成多空博弈“风暴眼”，市场参与者需紧密跟踪供需动态与政策信号，以应对剧烈波动。